时寒冰说:经济大棋局,我们怎么办 [精华版]-第3部分

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4万吨、锌2249。1万吨、钨143。3万吨、锡97。2万吨、锑58。1万吨、钼132。9万吨，稀土矿2213。6万吨、镍275万吨。按照1999年我国有色金属矿石产量和资源利用水平预测，有色金属的静态保证年限，铜16。9年、铅6。7年、锌9。4年、锡6。7年、锑4。8年、钼16。5年。铝土矿如按实际利用水平，保证年限只有5。7年。如果考虑经济高速发展对有色金属矿产品需求的增长因素，并扣除因乱采滥挖对资源的破坏，其保证年限更低。矿山的产能和资源状态，是直接制约我国有色金属工业发展的关键因素。目前我国多数有色金属矿山的处境十分困难，可采储量不足，产能下降，效益低下，关闭加速，矿产原料自给率下滑，进口依赖程度加剧。

一方面是乱采滥挖，一方面是粗加工，未对资源价值进行提升……在这些能源逐渐耗竭的过程中，纸币仍在源源不断地从造币厂释放出来，纸币的过剩已是大势所趋。这是我们今天必须清醒认识的一个至关重要的大问题、关键问题。

创新也是货币

我们都知道，美元作为世界第一大货币，一直在源源不断地涌向全球。但是，近年来，美国的通货膨胀并不严重，除了大约70％的美元在美国以外的国家流通外（比如，中国购买的金额巨大的美国债券，也是间接对美国超发货币的吸纳），与美国的高科技领域对货币的吸纳作用也密切相关。新技术为企业发展注入了勃勃生机和活力，加大了对货币的需求和吸纳。世界级创新领域的专家约翰·高干脆直接认为〃创新已经成为了一种新的货币〃。

美国是一个拥有巨量资源和优良制度的国家。

美国汇聚了世界上最多、最优秀的科技人才。截至2009年，全球40％的诺贝尔奖得主来自美国。

美国在科技研发方面的支出占全球总量的40％，工业化国家所有专利发明的38％。在世界经济论坛发布的《全球竞争力报告2009~2010》中，美国保持着国际竞争力的领导者地位，是全球创新能力最强的国家。美国在全球科技进步中的主导地位，还体现在论文及专利的高产出上……三大国际检索系统收录的美国作者论文量均居世界首位。美国的专利产出数量多年来一直稳居世界首位，遥遥领先于排名第二的日本和排名第三的德国。

美国是世界技术创新的引领者，它在技术方面一直孜孜追求并不断取得突破。它拥有像微软、Google等许多伟大的公司，也拥有像Facebook这样新兴的充满朝气与活力的公司。

2007年，当Google高调宣布其准备进入手机市场的计划，将推出手机操作平台Android时，其针对的不仅仅是刚刚推出iPhone的苹果公司，更是瞄准了手机操作系统领域的诺基亚、微软等巨头。很多人都在怀疑，Google能行吗？结果，短短的三年时间，Android在业内的强势地位已经确立。2010年第二季度，美国新增的智能手机用户中，Google　Android首度击败了苹果手机操作系统。从整个上半年的销售来看，Android手机也已经超过了iPhone。

美国在技术创新方面的领军作用，几乎是无可取代的。但是，如果把创新也作为美元赖以存在的一个基础，那么，这一基础也不再坚如磐石。

　　　　　　　　　　　　　第9节：货币凶猛与房价股市之谜（9）

2010年9月15日，世界知识产权组织发布的《世界知识产权指标报告（2010）》指出，2008年，全球专利申请量为191万件，比2007年增加了2。6％，这是自本世纪初互联网公司泡沫破灭以来专利申请增长速度最缓慢的一年。

甚至，有研究者认为，全球金融危机爆发的原因之一，就与技术创新速度放缓有关。

全球金融危机爆发的原因之一，在某种程度上可以说是美国技术创新的增长速度落后于全球金融资本增长的速度，而华尔街仍然被当做是财富增值的最佳处所。因而，大量资金在缺乏有效投资目标的情况下，购买了人为制造的高风险金融衍生产品，产生了过高的泡沫，最终导致了金融危机。在全球化竞争日益激烈的形势下，美国公司依靠的创新优势受到削弱，而以资源优势（俄罗斯、巴西）和人力优势（中国、印度）等传统生产要素参与国际竞争的〃金砖四国〃的竞争力却有所增强。

无论是就美国还是就全球而言，创新的步伐都在放缓，对货币的吸纳能力都在下降。从这一点上来看，纸币的明天是暗淡的，或者说，纸币的大趋势是贬值。

泡沫源于货币滥发

各种不同的资产一般归于两大类别：实物资产和金融资产，而金融资产的大部分都是对实物资产所有权的间接要求权。两者是互相连通的。

次贷危机爆发后，为什么在实际需求并没有真正上来的情况下，一些大宗商品的价格反而持续上涨？道理很简单，被虚拟经济吸纳的部分货币因为泡沫的破灭被释放到了实体经济中来，加入到了实物资产当中，参与对大宗商品的角逐。

近年来，毫无节制的金融创新，导致全球衍生品市场规模急剧膨胀。2008年以前，全球包括次级债券在内的各种金融衍生品的规模，就已高达531万亿美元，金融衍生品市场客观上吸纳了相当一部分超发的货币。次贷危机后，部分资金出于避险考虑，开始退出，涌入实体经济，推动相关商品价格上涨。

美国热衷于发展金融衍生品，某种程度上来讲，与金融衍生品市场对美元的吸纳功能有着密切的关系。一方面，金融衍生品大多以美元进行交易，金融衍生品的发展可以加大对美元的需求，为美元的持续投放提供不竭的动力。另一方面，金融衍生品市场对美元的吸纳，减少了流入实体经济的货币量，确保了在美元滥发的情况下，美国的物价依然能够保持相对的稳定。

因此，无论何时，美国都不可能抑制金融衍生品市场的发展。这一切，说到底，还是货币超发问题。全球〃过高的泡沫〃从根源上讲，源于货币的滥发，金融衍生品只不过是进一步放大了货币超发的后果并加速问题的爆发而已。

现在及以后，人类都不得不为持续超发的货币付出代价。当很多人还没有意识到风险的真正含义时，财富快速缩水的风险正在以比气候变暖更快的速度到来。相关知识的欠缺使人们忽略了这些风险，当然，全球所有政府及相关机构，都在遮掩货币超发的事实，在浑然不觉中，攫取着民众辛苦创造的财富。

有关货币消亡问题，曾在19世纪末到20世纪初引起巨大关注。马克思、恩格斯曾经提出了明确而系统的货币消亡理论，我们对这一理论的价值暂且不予评论，但至少，在局部地区，当纸币泛滥到一定程度时，人们会重新通过物物交换来实现商品的流通。事实上，每次大的恶性通货膨胀到来时，都会出现这种现象，只是不那么普遍而已。

也许，谈论这一点有些为时过早。但有一点是肯定的，随着纸币的泛滥，人们的财富将越来越快地被扼杀，淹没在汹涌而出的货币洪流中。在新周期中，即使您守候着财富寸步不离，也无济于事，因为，财富的缩水与您个人的行为无关。超发的货币如泥石流般从天而降，摧毁一切，席卷一切，没有任何力量可以阻挡它。有危机感、有智慧的人，唯有提前规划，采取应对措施规避纸币洪流吞没财富的风险，而浑然不觉，或漠然置之、无动于衷的人，则只能眼睁睁地看着财富莫名其妙地流逝而无可奈何。

　　　　　　　　　　　　　第10节：货币凶猛与房价股市之谜（10）

第三节

超发货币流向之房地产

货币超发很容易引起通货膨胀，对于这种因果关系，人们都有直观的认识。

货币与通货膨胀

我们可能会多次看到这组数据：中国的广义货币量M2余额在1990年的时候为1。53万亿元人民币，而到2010年12月末，广义货币供应量M2余额为72。58万亿元，同比增长19。7％（在2009年，同比增长是27。7％）。

中国广义货币供应量增长最快的时期是1992年（31。30％）、1993年（37。30％）和1994年（34。50％），那个时候发生了极为严重的通货膨胀。

原因有二：

一是货币供应增速过快，世界无出其右者。

二是中国缺少可以吸纳这些超发货币的领域，房地产和股市都处于刚起步阶段，规模有限。这意味着，货币只要一超发，没有任何缓冲，立即就会在市场中显现出来，推动物价的上涨。

为了规避这个缺陷，政府开始在越来越多的领域实行货币化，因为只有这样，才能吸纳超发货币。

于是，住房改革、医疗改革、教育改革开始展开。通过改革，原本应该由公共财政承担的职责，相当一部分转嫁给了公众。实际上，货币化与公共财政的去责任化是密切相关的。说得直白一点就是，原来应由财政提供的部分公共产品，现在需要钱购买了，对货币的需求量自然就增大了。在货币化的大背景下，住房、医疗、教育领域的货币化及股市的扩容，成为吸纳超发货币的重要领域。

中国现在的货币化程度已经远远超过了美国。2010年11月，复旦大学经济学教授、博士生导师韦森指出：中国经济的货币化在加速。中国现在M2存量大约是70万亿，GDP大约是35万亿，这意味着我们1元GDP就有2元货币了，这说明中国经济的〃通货〃已经膨胀得不得了了，发的货币已经很多了。当然，〃通货〃是膨胀了，大大地膨胀了，至于CPI是不是也必定上涨，这另当别论。美国最近增发了6000亿美元的钞票，全世界一片哗然，但美国的1美元GDP目前才只有0。6美元多M2，比我们低很多呀！现在，我国经济的货币化程度已经比美国高很多了。我把这种变化叫做中国经济的货币化在加速。

中国的货币化过程令人扼腕叹息。

货币化的深入，意味着民众承担的责任加大。

以教育为例。早在1993年制定的《中国教育改革和发展纲要》第48条中就曾明确提出，〃逐步提高国家财政性教育经费支出占国民生产总值的比例，在本世纪末达到4％〃。也就是说，按此纲要，到2000年，4％应该已成为财政性教育经费支出占比的下限。但遗憾的是，即便是18年前的目标，迄今也远没有达到。根据世界银行2001年的统计，在澳大利亚、加拿大、法国、日本、英国和美国等高收入国家，公共教育支出占GDP的均值为4。8％，而哥伦比亚、古巴、约旦、秘鲁等中低收入国家公共教育支出占GDP的均值为5。6％。

根据教育部财务司、《中国统计年鉴2009》及国家统计局公布的数据计算，2000~2009年10年间，以4％的比例为目标，则国家财政性教育经费支出10年累计〃欠账〃已达16843亿元。财政欠账留下的缺口，自然是由公众承担的。

不同的货币化

值得一提的是，中国的货币化与成熟的市场经济国家是不同的。货币化对西方国家的经济发展起了非常重要的作用。贸易的发展、资源的配置、人口的流动，都需要依托货币化才能更好地进行。而且，西方国家的资源主要掌握在私人手中，货币化使得私人的财富增长，消费动能得到充分释放，促进了经济的发展。

而中国的资源尤其是自然资源基本上掌控在政府手中。货币化的深化对政府有双重好处。

其一，货币化意味着掌控丰富资源的各级政府变得更有钱，掌控的财富更大。以土地为例。2011年1月7日召开的全国国土资源工作会议公布的数据显示：〃十一五〃期间，我国土地出让收入逾7万亿元。在〃史上最严厉房地产调控〃的2010年，全国土地出让成交总价款2。7万亿元，同比增加超过70％。国土资源部部长徐绍史坦言：〃城市发展对土地的依赖有增无减，利益分配不合理，社会矛盾突出，土地出让制度亟待进一步改革完善。〃

　　　　　　　　　　　　　第11节：货币凶猛与房价股市之谜（11）

土地的货币化实质上是财富从民众手中向各级政府及相关既得利益集团手中转移的过程。

诚如徐绍史所言，〃利益分配不合理〃首先是城乡土地利益分配不合理：从农民手中拿地，以万元为单位；在土地市场拍卖出让，以亿元为单位，计量单位相差万倍。其次是时间分配上不合理，前一任市长可以卖出未来三任市长的地，不仅透支城市发展后劲，更透支了子孙后代权益。利益分配不合理也包括不同产业投入产出不合理，对粗放用地、低效产业的依赖，使房地产像一块海绵一样，把资本流从其他产业领域源源不断吸引过来，使新兴产业缺血失血，实体经济无利可图，而房地产领域泡沫越来越大，威胁国家金融安全和经济运行。

政府卖地的收入是直线上升的。国土资源部发布的数据显示：2006~2010年，全国土地出让金总收入分别为7000亿元、近1。3万亿元、9600多亿元、1。59万亿元、2。7万亿元。五年合计总收入是72500亿元！这实际上相当于对民众的隐性征税。

其二，在货币化过程中，由于实行了去责任化，公共开支占比下降，为政府〃节省〃大量财富用于投资，使得投资成为中国经济发展的重要支撑力量。但这导致了经济结构的失衡甚至畸形。

必须找到〃海绵〃

货币化对中国房价的影响是显而易见的。

货币化说白了其实就是寻找对货币进行吸纳的〃海绵〃的过程。

在货币供给超量的情况下，政府必须找到吸纳超发货币的海绵，否则，将导致物价的恐怖性上涨。

2010年12月2日，《人民日报·海外版》刊登了对中国央行货币政策委员会委员李稻葵的采访。

记者问：目前我国的货币存量已经超过10万亿美元，位居世界首位，这不是说明咱们国家可用的钱多了吗？

李稻葵答：但是它的负面影响是什么？它的存款形式是不稳定的，是随时可以变现、随时可以转换形式的。它不像股票，不像汽车，也不像固定资产，它的形式随时可以改变，随时可以从银行，或者从百姓的床褥子下面拎出来去买东西的，如果大量取出来，对银行体系是个冲击，对整个经济也是冲击。

记者问：把钱引到哪里呢？

李稻葵答：需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的、可控的，逐步出国投资。

从李稻葵的回答中不难看出，连〃百姓的床褥子下面拎出来〃的钱都让他不安，如果这些钱固化到了股票、汽车、固定资产上呢？就不像现金那么容易变现了，对银行体系的冲击、对整个经济的冲击就会减小很多！

显然，恰恰是房价的连年上涨充当了吸纳超发货币的巨大海绵，这种吸纳作用是无可替代的。但是，这种吸纳作用又有弊端，它容易引发资金从实体经济流向楼市，从而对实体经济造成抽血效应，影响经济的可持续发展。于是，调控楼市成为必然。

另一方面，如果楼市中的资金，尤其是大量的投机资金，一旦由于恐惧调控而流向商品市场，又必然造成物价的飞速上涨，引发严重的通货膨胀。

由此造成楼市调控常常首鼠两端，难以取舍。

在这种情况下，对于政府而言，最能够做到两全其美的调控措施，就是通过开征物业税的办法，让楼市中的投机资金不能抽身而退，让炒房者的部分利润，在这个过程中悄悄转移到有关部门手中。

在刚开始探讨物业税的时候，政府和专家们的意见高度一致：把开发环节和交易环节过重的税负，向持有环节转移，也就是说，物业税实际上是一个转移的问题，总量并不增加，