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罗斯柴尔德家族·四部曲-第47部分

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　　　　图15克里斯丁·肖勒，《犹太人在世界各地寻找合适的地方建立共和国》

　　　　资料来源：赫丁，《漫画中的罗斯柴尔德家族》，插图26

　　　　这样一种大规模移民的景象，无论是朝向圣地或者（按照反犹太人的漫画中所幸灾乐祸地描绘的）朝向海底，所代表的不可能比否定他们家族自内森起在一个世纪以前以一名外国移民的身份进入英国以来所获得的社会地位更让人无法接受——那种在很多犹太人眼里看起来的王权、在大多数异教徒眼里看起来的贵族身份，但最根本的还是他们出生的国家所赋予他们的公民权利。就后来来看，我们可以看到赫泽尔是一个预言家。在他死后不到半个世纪，德国、奥地利和法国的罗斯柴尔德家族全部都成为了他所预见到的反犹太人大屠杀的牺牲品。但是同样也很容易看出他的观点在当时看起来古怪而且危险的原因。

　　　　图16《犹太人滚出德意志！》《政治宣传画》第17卷（1895年）

　　　　资料来源：赫丁，《漫画中的罗思柴尔德家族》，插图27

罗斯柴尔德家族第四部　世界的银行家　第二章“站在帝国主义一边”（1874～18

　　　　如果投资者的特殊利益无法与公众利益调和，就会引发破坏性的政策，然而更加危险的是金融家们的那些特殊利益这些重大的生意——银行、经纪、票据贴现、贷款的浮动利率、公司创办——形成了国际资本主义的核心部分。经营这些生意的机构坐落在每个国家的商业中心，通过最强大的组织联系紧密团结在一起，只要他们还对欧洲有兴趣，就总是能够通过最近的距离和最快的速度保持着相互之间的联系。这些业务主要通过一个人和一个奇特的家族进行操控，而他所代表的是几个世纪积累起来的金融经验，他们居于一个独一无二的位置对国家的政策进行操纵是否有人认真考虑过这个问题：如果未经罗斯柴尔德的银行及其关联的企业的同意，有哪个欧洲国家有能力发动一场大战，或者是进行一份巨额的国家贷款认购？

　　　　每一个大的政治行动都牵涉着新的资本流动，或者引起现有投资的价值出现波动，因此必须取得这一小部分金融之王的批准和实际的支持作为投机者或者金融交易商，他们控制帝国主义经济体系中最关键的那些单个因素他们那些很大的生意中的每一个条件都把他们抛向帝国主义一边没有哪一场战争、哪一次革命，甚至哪一次无政府主义者的暗杀活动或任何其他公共恐慌，没有让这些人赚得盆满钵满；他们贪婪而残酷，从每一次突然的公共信用的骚乱中充分地榨取他们的收益这些银行的财富、他们的业务规模以及他们世界性的组织，使他们成为了经济政策最主要的制定者。他们在帝国主义世界里的生意拥有最大、最明确的赌注，把他们的意愿强加到国家政策之中的最合适的方式金融是帝国主义引擎的调节器，它引导着动力的方向，决定着工作

　　　　——J·A·霍布森，《帝国主义：一项研究》，1902年

　　　　衰退是一个相对的概念。与1880年前在国际金融资本市场上的统治地位比起来，罗斯柴尔德家族无疑在此之后出现了衰退。与那些竞争的银行相比，他们的利润相对较低而且发展不够快。然而，如表2…1所示，罗斯柴尔德家族就算是在第一次世界大战之前，也是绝对的一支强大的金融力量。N·M·罗斯柴尔德公司从资本金方面看仍然是伦敦金融城里无可匹敌的最大的私人银行。如果人们能记得罗斯柴尔德家族伦敦银行只是四家罗斯柴尔德银行之一的话，那么对这种统治地位所留下的印象就应该更加深刻了。图21显示了罗斯柴尔德银行按照后续的合伙合同计算出的合并资本金。1874～1887年间，合并资本金从3440万英镑上涨到了3800万英镑，而在1899年则达到了最高峰时期的4150万英镑。在1904年，合并数据取消的前一年，这个数字仍然高达3710万英镑。如果资本金没有在1898年后被提走，总资本应该已经超过了4500万英镑。这使得N·M·罗斯柴尔德公司不仅是伦敦最大的私人银行，而且也是世界上各类银行中的翘楚。在1881年，有71家不同的信托企业在巴黎交易所报价，总的实缴资本金为149亿法郎；合并的罗斯柴尔德银行自己拥有的资本金差不多有10亿法郎，而且罗斯柴尔德家族巴黎银行——59亿法郎的资本金——仍然是法国最大的银行之一。在1913年，5家德国最大金融机构（达姆斯塔德、贴现公司、德意志银行、德雷斯德纳尔银行以及柏林亨德尔银行）的总资本为8700万马克（4300万英镑）——并不比10年前罗斯柴尔德银行的合并资本金多多少。

罗斯柴尔德家族第四部　世界的银行家　第二章“站在帝国主义一边”（1874～18

　　　　当然，罗斯柴尔德银行资产负债表上的数值远远小于那些大型的股份合作制银行的报表。最大的英国清算银行米德兰银行拥有的存款总值在第一次世界大战爆发前夕为125亿英镑，而罗斯柴尔德银行的相应数据（资产减去资本）只是1400万英镑。对于德意志银行——1914年时德国最大的银行来说，这个数字是7400万英镑。但是这个数字其实比较缺乏可比性。罗斯柴尔德家族从来没有对吸收存款表现过兴趣，他们主要关注的是以他们的资本为基础承接大型的债券发行，以吸引外面的资金直接进入新的证券领域，而不是吸引存款。

　　　　罗斯柴尔德家族与其他竞争对手的另一个不太引人关注的差异，是他们的盈利水平相对来说显得较低。表2…2给出了金融城里5家主要银行数据的比较。结果表明，罗斯柴尔德家族伦敦银行的平均盈利水平从19世纪70年代的98％下降到了1900～1909年的39％。罗斯柴尔德家族看上去经营得非常稳健：凭借他们从上一辈人手里继承下来的巨额资本积累，纳蒂和他的兄弟们显然没有感到有什么压力要去获取像巴林银行或者施罗德那样的高额利润，更不用说是像米德兰银行那样的股份合作制银行。1890～1914年之间承兑业务的数据也表明罗斯柴尔德家族伦敦银行落在了克林威兹、施罗德银行和摩根·格伦菲尔后面，而且，在1910年之后，甚至被布罗涅德兹和哈姆布罗斯赶超。1890～1914之间，N·M·罗斯柴尔德公司的平均年承兑金额为270万英镑，而巴林银行是560万英镑，施罗德是720万英镑，克林威兹是市场的领导者——900万英镑。资产方面，目前可以找到的资产负债表的数据表明，巴林银行和施罗德在1914年前的10年间快速赶超了N·M·罗斯柴尔德公司。在1903年，纽科特的资产总额是2500万英镑，而施罗德是1030万英镑，巴林银行是990万英镑。10年之后，罗斯柴尔德家族的总资产几乎没有什么变化，而施罗德的资产负债表上增加到了1910万英镑，巴林银行的数据也上升到了1580万英镑。

　　　　图2…1特选年份罗斯柴尔德合并资本数（单位：千英镑）

　　　　表2…1N·M·罗斯柴尔德公司与其他商业银行的资本金及承兑金额，1870～1914年

　　　　（单位：百万英镑）

　　　　资本金

　　　　资本金

　　　　资本金

　　　　承兑金额

　　　　承兑金额

　　　　承兑金额

　　　　N·M·罗斯柴尔德公司

　　　　590

　　　　707

　　　　637

　　　　091

　　　　344

　　　　131

　　　　巴林兄弟公司

　　　　163

　　　　102

　　　　102

　　　　670

　　　　389

　　　　372

　　　　WmBrandt父子公司

　　　　018

　　　　100

　　　　010

　　　　070

　　　　072

　　　　布朗与席普利公司

　　　　120

　　　　078

　　　　450

　　　　510

　　　　AGibbs父子公司

　　　　122

　　　　088

　　　　117

　　　　C·J·哈穆布罗

　　　　063

　　　　004

　　　　100

　　　　098

　　　　084

　　　　134

　　　　FrHuth公司

　　　　050

　　　　060

　　　　075

　　　　330

　　　　克林威兹父子公司

　　　　084

　　　　119

　　　　442

　　　　210

　　　　540

　　　　850

　　　　拉扎德兄弟公司

　　　　060*

　　　　120

　　　　100

　　　　J·H·施罗德公司

　　　　169

　　　　124

　　　　354

　　　　322

　　　　400

　　　　582

　　　　J·S·摩根公司＋

　　　　180*

　　　　100

　　　　420

　　　　Seligman兄弟公司

　　　　135

　　　　300

　　　　*估计数值

　　　　＋1910年来自Morgan；Grenfell&Co。

　　　　资料来源：RAL，RFamFD/13F；Gassis；City；p33；idem；Citybankers；pp31f；Kynaston；City；volⅠ；pp312f；volⅡ；p9；Chapman；Mercbantbanking；pp44；55；121f；200f；208f；Roberts；Scbroders；pp44；57；527…35；Ziegler；sixtbgreatpower；pp372…8；Wake；kleinwortBenson；pp472f

罗斯柴尔德家族第四部　世界的银行家　第二章“站在帝国主义一边”（1874～18

　　　　说明出现相对衰落的另一个指标是这样一些事实：从个人财富的角度说，罗斯柴尔德家族已经不再是特例。纳蒂在他那一辈的英国罗斯柴尔德成员中是最富有的（在他于1915年去世后留下了250万英镑），但是在1890～1915年，至少有13名英国百万富翁留下的财富跟他一样多，甚至比他的还要多。在大洋的彼岸，小摩根在1890年去世的时候留下的财富已经达到了那个数字；当他的儿子皮尔庞特在1913年去世的时候，其资产的净值估计已经达到6830万美元（1400万英镑），这些还不包括他的艺术藏品，如果把这部分包括进去，其财富应该接近2400万英镑。可以想象，在1901年的时候，摩根的合伙人克林顿·道金斯感觉有点不可想象：

　　　　老皮尔庞特·摩根及其公司在美国所处的位置远比罗斯柴尔德家族在欧洲的位置更为突出合并起来看，摩根在美国和伦敦的资本总和大概不会比罗斯柴尔德家族差太多，但是比后者更有扩张性，也更活跃，而且融入了这个世界的伟大发展进程之中。老摩根已经是60岁的高龄他的后面有年轻的摩根——还不到40岁，正在做着成为伟大人物的准备；还有我自己。罗斯柴尔德家族除了经验和老纳蒂的声望外，没有什么新的东西因此，如果我们能继续保持并能有一到两名优秀的人才来帮助我们，在随后的20年间就有可能看到罗斯柴尔德家族陷入衰退，而摩根集团则鹤立鸡群。

　　　　然而，上面这种情况的出现需要有一些条件。首先，如果考虑1830～1869年间的数据，N·M·罗斯柴尔德公司1879年后的表现事实上并没有明显比之前的时期差。19世纪70年代是一个特殊的时期，这个时期之前和之后的那段期间的情况并没有太大的差异。因此，通过跟过去的情况比较来说衰退就存在误导的嫌疑。第二，通过继续采用稳健的手段，罗斯柴尔德家族非常安全，而这段时间巴林的做法代表了完全不同的风格。表2…2的数据也反映了这个时期内由于1890年的危机导致的竞争对手的收缩情况。巴林的高利润部分原因是由于它那种高风险、相对狭窄的投资策略。

　　　　表2…26家主要伦敦银行的资本利润率，1830～1909年（10年平均数，％）

　　　　罗斯柴尔德

　　　　巴林

　　　　施罗德

　　　　克林威兹

　　　　摩根

　　　　米德兰

　　　　1830～1839

　　　　59

　　　　155

　　　　1840～1849

　　　　18

　　　　133

　　　　〖7〗

　　　　163

　　　　1850～1859

　　　　49

　　　　213

　　　　〖7〗

　　　　179

　　　　1860～1869

　　　　70

　　　　276

　　　　106

　　　　〖7〗

　　　　222

　　　　1870～1879

　　　　98

　　　　119

　　　　116

　　　　151

　　　　219

　　　　续表2…2

　　　　罗斯柴尔德

　　　　巴林

　　　　施罗德

　　　　克林威兹

　　　　摩根

　　　　米德兰

　　　　1880～1889

　　　　75

　　　　136

　　　　63

　　　　40

　　　　52

　　　　198

　　　　1890～1899

　　　　46

　　　　136

　　　　75

　　　　41

　　　　78

　　　　243

　　　　1900～1909

　　　　39

　　　　271

　　　　105

　　　　36

　　　　47

　　　　228

　　　　注：不同公司对资本和利润的定义有所不同

　　　　资料来源：RAL；RFamFD/13F；Roberts；Schroders；pp44；57；99；527…535；Ziegler；Sixthgreatpower；pp372…378；Wake；KleinwortBenson；pp472f；Burk；MorganGrenfeu；pp260…270；278…281；HolmesandGreen；Midland；pp331…333

　　　　罗斯柴尔德合并后相对较低的利润率和它的经久不衰，让人不由得想到弗雷德里希·根兹早在1827年就给出的解释，他认为罗斯柴尔德经营理念中的两个根本原则是：

罗斯柴尔德家族第四部　世界的银行家　第二章“站在帝国主义一边”（1874～18

　　　　他们从不追求过分的利润，在所有业务中他们都限定了明确的范围，无论人们多么聪明和谨慎，他们从不心存侥幸。这其中深藏着他们力量的一个主要秘密。毫无疑问的是，在那些他们说了算的情况下，他们完全可以在这个或那个项目上获取远高于他们所获得的收益。而且，就算这样做不至于影响到他们业务的安全，他们也会通过把他们的资源分散到大量能持续进行的交易中使他们最后的所得减少，但是这些分散出去的交易无论在什么（经济）条件下都能够不断地重复。

　　　　另外，罗斯柴尔德在承兑市场上落后于施罗德和克林威兹这样的事情也不能说成是衰败的迹象：就算这些数据准确无误，罗斯柴尔德家族也从来没有像其他的伦敦商业银行那样对承兑业务产生出的利润如此依赖。与过去的情况一样，他们把自己的资源主要集中于债券市场，而在这个领域他们依然无人可敌。最后，不应该孤立地看待罗斯柴尔德家族伦敦银行的利润，因为其中有很大的一部分要在各家合伙人之间分享。罗斯柴尔德银行的合并利润并不容易计算，因为当某一个合伙人死后，会有巨大的金额被提走，但是图22给出了一个合理的修正数据。我们再次说明，总的来说罗斯柴尔德银行并不是衰落：虽然1874～1879年中那些萧条的年份每年平均年利润都下滑——幅度大概达到一半（比1852～1874年多出了100万英镑），但是1879～1882年间是罗斯柴尔德家族历史上利润最为丰盈的时期（平均年利润达到了400万英镑），尽管这似乎不能持续，但是在1888年和1904年间的总体趋势是向上的（从19世纪80年代中期的每年785万英镑到1898～1904年间的160万英镑）。

　　　　图22罗斯柴尔德家族平均年利润（合�

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