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拐点下的困惑:陶冬预言中国经济的危与机-第1部分
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书名：拐点下的困惑：陶冬预言中国经济的危与机
作者：陶冬
出版社：中国人民大学出版社
作者简介：
陶冬
瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师。
荣获2011年“第一财经金融价值榜”年度机构首席经济学家（外资）殊荣。其财经博客访问量高达2000万次，拥有多个财经专栏。
对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控做出过前瞻性预警和分析。
曾在美国、日本任职，自1994年起长驻香港地区。1998年加入瑞士信贷第一波士顿，主管亚洲区经济研究，侧重于对中国经济的研究，同时兼顾亚洲区其他国家和地区的研究。此前曾任香港地区宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。c米c花c书c库c ；www。7mihua。com
美国犹他大学博士、经济学硕士，北京外国语大学学士。
内容简介：
中国经济迎来大拐点，深化改革箭在弦上。迷局暗潮汹涌，该如何抢占先机？
本书是瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬观察中国经济18年的集大成之作，透过剖析世界经济格局及中国经济发展的脉络，预言处于新一轮改革下的中国经济将何去何从。从冷静客观的视角，精准分析发展的利弊得失，为读者拨开迷雾，展开一幅拐点下的中国经济形势大地图：…
十八届三中全会改革措施迎来一片欢呼，这股“东风”带来的下一个投资机会在哪里？…
怎样乘着中国十年一变的经济大浪潮，寻找最具潜力的商机？…
金融危机后的欧美各国再次奇招迭出，中国真的准备好新对策了吗？…
地方债、影子银行乱象丛生，如何认清现实，规避风险？…
楼市发展一片迷雾，是“无房族”应跟风买房，还是“多房族”该抛售持现？…
中国消费市场、人口政策展开新格局，钱，要怎么花才不亏？
书摘正文
前言拒绝“定格”，把握每个人生拐点
投资银行，一个时下无数人梦想的地方。
我常常被年轻人急切地追问─“您是怎样进入投行的？”
对我来说，进入投行靠努力、有机遇，但更源于自己年轻时对被“定格”的人生的拒绝。
我在美国博士毕业后，曾想留在美国教书。可时值海湾战争后的经济衰退，教职难觅，我不得已之下到了日本，在一家日本智库从事和经济相关的研究工作。
上班的第一天，人事部门的主管给了我一张收入表。我定睛一看，入职第一年的收入、花红，入职第二年的收入、花红一直到第20年。“天呐！难道我的这一辈子，就已经如此被决定了吗？难道我就要在这间办公室日复一日地工作，静候着时间表上早已注定的下一次加薪和退休吗？”我很难满足于这个现状，我要寻求一种可能性，寻求一个可以通过努力得到回报的职业生涯。我希望去接受挑战，接受一种充满活力和不确定的生活！
其实这可能性的机缘，在不知不觉中开始向我走近。
到了日本后不久，在一场朋友的婚宴上，觥筹交错之后，我借着酒力向身边的日本朋友们发表了一篇对香港地区股市的“宏论”─第二天，新郎的朋友，日本宝源证券的研究部主任打来了电话。他问我：“您是否愿意接受一张去中国香港的免费机票，进行一个面试？”然后我就这样，懵懵懂懂地加入了如今无数年轻人梦寐以求的投资银行业，成为了一名分析师。现在想来，真要感谢自己当初用心学过日语。
第2节
当时适值改革开放，香港地区出现了第一轮中国股热。而彼时的香港地区，甚至还没有一家投资银行有专职的中国分析师。当时所谓的“中国分析”，是香港地区的分析师做完香港地区的分析之后，用他剩余10％的时间多少了解一下内地，一年写一份报告，谈不上深度，前瞻性更不用提。当内地的资本市场在香港萌芽，投资银行开始寻觅了解内地的分析师。我陶冬实在幸运，有幸生逢中国经济崛起的时代，中国资本市场起飞的时代。是时代选择了我，成就了我迈向投资银行的道路。
投行生涯，苦作乐时苦亦乐
外人眼中的投行生活，一定是光鲜亮丽的。是的，加入我们这个行当，吃香的，喝辣的；出门就是五星级酒店、头等舱。可是，做投行梦的那些年轻人，他们并没有看到这些光彩背后的艰辛，对于许多人来说，甚至是泪水。ノ米ノ花ノ书ノ库ノ ；www。7mihua。com
以我为例吧：
每天早上七点半早会，早会前要准备前一天晚上欧美的市场情况；八点多吃早餐时，可以消化几份报纸；九点钟，和客户打一些电话；十点钟，陆陆续续各种会议，内部的、客户的。
十二点，各种饭局。没有饭局，就把饭盒搬到电脑前继续工作；下午两点半，伦敦市场开始运作，又是一轮“早会”；三点钟，和媒体打交道；四点钟，我终于可以拥有属于自己的一段时间，静下心来，做一些研究，读一些东西。
晚上七点半，纽约的一天开始，再一轮“早会”。当别人开始回家、吃饭、休息，我的工作的另一个高潮才刚刚开始。
比起这种紧张而繁琐的办公室生活，出差的日子更加辛苦。或者到欧美见客户，或者在亚洲各国巡回搜集材料，和企业客户见面。白天开会，晚上飞行，夜晚九点多从机场出来，到酒店已经十点。进入酒店房间的第一件事情，是打开电脑，迎接涌来的数百份甚至是过千份电邮。电邮中大部分可以即时删除，部分可以转交同事处理，但其中5％需要自己处理，那就是几个小时的工作。
这一天见得到你的客户知道你在出差，见不到你的客户都以为你在公司。所有的客户都认为自己是上帝，所有的客户都认为自己的要求应该在第一时间得到满足。关掉电脑，往往已是凌晨一两点。
第二天早上七点半，继续开始。最多的时候，我在外面一天可以安排九个会议。每小时一个，加上会与会之间的车程。
有时候，我一天中需要面对一个早餐会、两个午餐会、两个晚餐会。餐会对于客户来说是边吃边听的，而我的嘴巴则只是用来讲的。当别人吃完了，我只能看着一堆剩下的空空的碗碟。此刻，通常已经有人替我打包一份食物，让我带到车上去吃。如果能在下一个活动前吃完这一份食物，我会很开心，因为许多时候，我需要利用在车里的时间开电话会议。
在投资银行，几乎所有人的生活模式都是不健康的，包括我自己。精神紧张，运动不够，时间颠倒。就像一根蜡烛，两头点着，中间还被烤着。这个大环境可能暂时谁也改变不了，但是尽管如此，我仍试图在辛苦中寻觅生活的快乐。
旅途中做运动是很难的，因为我没时间等我的运动鞋─哪怕去美国15天，我的行程也紧密到一下飞机，立刻有车来接，下一个会30分钟后开始，根本没有等行李的时间。但我依然努力找出时间打坐，还试过在客房中打太极。美食和文字都是我的最爱。旅途中我一有机会，就钻进大街小巷尝试不同地域和风格的美味，犒赏自己的舌尖。飞行的途中，便可拾起写作的爱好，一支笔伴着一沓A4纸，便可让思想飞驰、笔尖翻腾。周末偷得浮生半日闲，我会走出酒店，在异域的城市中闲逛，欣赏当地的人文与景观。本书附录中收录了我的几篇游记，那是我的足迹，我的心情，我的感悟。
第3节
优秀经济学家是怎样炼成的
金融业风高浪急，常常在一次次周期性的危机中洗牌再洗牌。大浪淘沙，投资银行经济学家一批又一批地换，同行们要么爬上去了，要么跌下去了，像我这样一路平稳做下去的人确实不多。那一年去纽约出差，在出租车上和司机聊天，我竟然遇到了一位券商同行！他在1987年股灾浪潮中失去了工作，一旦被冲出金融业就很难再回来，只得干起出租车司机的工作。
我也曾失业过。1998年，宝源证券在亚洲金融危机中关门了，当时我的彷徨可想而知。不过幸运再次光顾，在公司宣布关门后15分钟，瑞士信贷第一波士顿给我打来了电话，问我有没有兴趣过去聊聊。聊的结果，是我得到了一份新的合约，成为了瑞信的经济学家。1米1花1书1库1 ；www。7mihua。com
我把经济学家分成两类，一类叫做学术经济学家，他们待在研究所、大学里面。他们从事的研究，往往是从前向后看的，通过历史数据分析经济的规律。我属于另外一类，也就是商业经济学家。商业经济学家也需要关注历史的轨迹，但是其任务在于预测未来。预测未来是一件非常困难的事情，没人能够全部做对，但是恰恰这个是市场所需要的，恰恰这个是投行经济学家可以给客户提供增值服务的地方。
做经济学家不难，但做一个好的经济学家并不容易，而不断地发表前瞻性的、可以接受市场考验的预测更难。经济学家可以做一个匠人，也可以做一个大家。一个匠人经济学家，关注的、追踪的、研究的是数据。因此他的观点、立场和对市场的影响力都很容易被数据所局限。如果数据不够客观，那么做实证分析的难度更大。在我看来，一个好的经济学家，必须要跳出数据，去和市贩走卒、企业家和家庭主妇交谈。这其中能得到的收获，可能非常大。出差的时候，我会去观察不同地方的风土人情，去和当地的市民、各行业的从业者交流，这些经历和思考为我打开了一扇天窗。这种视野和积累，不是从某一本书、某一类数据中可以学到的。特别是和客户交流的过程，带给我最多的收获。客户问的问题，十个里面有九个，我都已经想到。但是有时会有一些很有意思的问题，那些便是我下一个研究课题的萌芽。
我认为，中国经济研究最重要的，是洞察政府还没有看到的新趋势、大走势。在一个发达国家中，经济基本定型，数据也非常完备，可分析的容量和张力都很有限。中国是世界第二大经济体，但同时又是一个发展中国家。经济的规模和影响力，发展和变化的速度，以及经济数据的质量，都使得经济学家的研究对市场更有价值。
Unique，Relevant，Interesting
我在做一个大的研究项目之前，都会像体操运动员上场之前一样，在嘴里默念三个单词：unique，relevant，interesting。
Unique指的是它的独特性。当一个数据在报纸电视上出现的时候，这个已经不再是经济学的事情，而是报纸、记者的事情。如果客户能在报纸上读到，何必要听你经济学家分析？那是浪费他的时间。
Relevant是说相关性。经济学是一个中间产品，是对于投资的一种辅助，本身并非投资工具。经济学家执着地讨论着GDP（国内生产总值）到底是7。9％还是8。0％，CPI（消费者物价指数）到底是1。2还是1。5，其实这些对多数客户并不重要，他们更关心大的趋势和分析的逻辑，关心你所说的对他们的投资决定有没有关联。作为商业经济学家，我们必须让自己的分析和客户的需求关联到一起。只有和市场相关联，商业经济学的研究才有价值和生存空间。
Interesting是要让你的故事讲得有趣。如今的社会资讯泛滥，信息不是太少，而是太多。如果你讲的故事和大家差不多，没有一个有趣的角度，人家很难记住你。对于经济学研究来说，“临门一脚”很重要。如果别人接收不到你的讯息，你的研究再好也用处不大。如何把自己的研究很好地传达给对方，在我们这个资讯泛滥的时代很重要。怎样展示研究成果，是一门大学问。
第4节
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生命中的转折
成为一名还算称职的、稍有影响力的经济学家的路，是不平坦的。需要一些机遇，更需要为机遇时刻做好准备。
从小，我就喜欢搬个小凳子，坐在父母旁边和他们一起看书，读天文或者地理、经典或者野史。父亲书架上的《三国演义》《水浒传》《西游记》，每本起码读过十遍。从小学起我就是语文老师的宠儿，喜欢写作、能说会道，讨老师喜欢，满分100分，他有时给我101分。这样的鼓励更成就了我对于分析的痴迷、文字的执着、演讲的自信。中学期间，国家突然恢复了高考。在许多人还没有准备好的时候，我过去多读的书让我没有错过机遇，顺利地通过了高考，进入北京外国语学院。
20世纪80年代初，搞外语是一个不错的行当，能让从匮乏年代走来的人过上小康生活。但是那时，我们一代有志青年正被中国女排的五连冠鼓舞着─拼搏精神、热血青年，这是我们记忆中最深刻的烙印。怎能满足于这种小康？怎能让青春和理想就被束缚在物质的些微改善之上？没有太多犹疑，怀抱着经济报国的想法，我选择了和北京外国语学院的同学们不一样的路，报考财经类研究生。
这次转折，令我还没有考托福（光考了GRE，证明小子可教），美国犹他大学就给了我奖学金，令我成为了当时为数不多的、学习人文社会科学的中国留学生。
八九点钟的太阳
我走到今天，心里总会感谢年少时指导我的老师，总会庆幸自己年轻时做出的抉择。否则我不能通过突然恢复的高考，至今或许还在某个无名的乡村刨挖着土地；或者还在从事外语工作，终日伏身文案、码堆洋文。
我们这一代人中，很多人看不惯“80后”、“90后”，认为他们没有承担，没有社会责任感。年轻人是八九点钟的太阳，始终代表未来和希望。我的年龄虽然不小了，可是我却始终关注着当代的年轻人。
如今的年轻人，独立、自我，追求个人的价值，这是我们这一代人所少见的。我认为这是一种进步而不是退步，这是推动中国政治经济社会前进的动力。“80后”、“90后”对于社会与技术的新变化，也都比我们更敏感，适应更快。他们生逢中国经济崛起的时代，个人创造与奋斗的条件，比我那一代更多了、更好了。
历史的发展，有循序，有突变，中国经济在往成熟经济转型的过程中，循序渐进的成分多了，突飞猛进的成分少了。诚然，20世纪90年代的那种创业机会稀缺了；诚然，经历了一轮资产价格暴涨，年轻人达到财务自由更困难了。其实，中国还没有成为一个成熟的社会，中国还面临许许多多的转型─在中国由外需型经济向内需型经济转型的过程中，在服务业暴涨和城镇化的过程中，还有许许多多的创业机会，发挥才干的机会。�
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